Les obligations vertes sont-elles alignées sur la taxonomie de l'UE ?
Clarity AIL'évaluation de plus de 17 000 obligations vertes par la Commission européenne révèle que 22 % d'entre elles sont conformes à la taxonomie de l'UE.
Les obligations vertes sont des instruments à revenu fixe qui financent des projets environnementaux. Bien qu'elles ne représentent qu'un faible pourcentage du marché obligataire mondial, leur taille devrait dépasser les 2 000 milliards de dollars en 2023.
Il n'existe actuellement aucune définition légale des obligations vertes en Europe, de sorte que leur émission est basée sur des normes volontaires telles que les principes largement utilisés par l Principes des obligations vertes de l'ICMA. Toutefois, l'Union européenne est en train d'élaborer (1) un nouveau cadre, la norme européenne sur les obligations vertes (EU GBS)qui exige que les produits soient alloués à des activités économiques qui répondent aux exigences de la taxonomie européenne. Pour l'instant, les investisseurs peuvent évaluer l'alignement de la taxonomie européenne sur la base de l'utilisation des produits, les catégories les plus courantes étant les énergies renouvelables, les bâtiments verts et les transports propres.
La Taxonomie européenne exige des grandes entreprises européennes qu'elles déclarent le pourcentage de leurs activités qui sont alignées sur un objectif environnemental, couvrant actuellement les objectifs d'atténuation du changement climatique et d'adaptation au changement climatique. Les entreprises ne peuvent prétendre à l'alignement que si elles I) sont impliquées dans une activité couverte par la Taxonomie, II) répondent aux critères techniques de cette activité, III) ne nuisent pas aux autres objectifs environnementaux, et IV) maintiennent des garanties sociales minimales. De même, les gestionnaires d'actifs peuvent prétendre à l'alignement sur la Taxonomie si leurs fonds investissent dans des instruments alignés sur la Taxonomie de l'UE. Ils peuvent alors utiliser ces informations comme preuve des caractéristiques ou objectifs environnementaux de leurs produits financiers.
Le site règlement sur la taxonomie de l'UE ne s'applique pas aux obligations émises par les pays suivants souverains, supranationaux ou des agences (SSAs) car la méthodologie d'alignement de la taxonomie européenne pour ce type d'émetteur n'a pas encore été définie.. Nous prévoyons que plus de clarté sur cette question émergera lorsque le GBS de l'UE sera finalisé.
Par conséquent, notre méthode d'évaluation de l'alignement sur la taxonomie européenne se concentre sur l'utilisation du produit des obligations vertes émises par les entreprises suivantes entreprises. Nous considérons qu'une obligation verte est alignée sur la Taxonomie de l'UE si l'émetteur déclare que l'utilisation du produit est alignée sur la Taxonomie de l'UE ou si l'utilisation du produit est liée uniquement aux énergies renouvelables.
Nous considérons également qu'une obligation verte potentiellement alignée si l'utilisation du produit est liée à l'une des activités suivantes couvertes par la taxonomie de l'UE : bâtiments verts, efficacité énergétique ou transports propres ; ou si l'utilisation du produit énumère plus d'une des catégories susmentionnées. La désignation de potentiellement aligné indique que, bien que nous ne puissions pas garantir que l'utilisation du produit de l'obligation verte répond à tous les critères de sélection techniques pertinents, nous pensons qu'il est hautement probable qu'ils soient remplis.
Nous considérons que les critères DNSH (Do No Significant Harm) des obligations vertes sont respectés car les normes relatives aux obligations vertes exigent déjà une évaluation solide des preuves de l'absence de préjudice pour les objectifs environnementaux pertinents. Enfin, nous évaluons si l'entreprise respecte les garanties sociales minimales en suivant de près les recommandations de la Plateforme sur la finance durable.
Après avoir analysé l'alignement sur la taxonomie européenne de plus de 17 000 obligations vertes, nous avons constaté que 22 % du marché des obligations vertes d'entreprises est aligné sur la taxonomie européenne, principalement celles qui financent des projets d'énergie renouvelable. La plupart des obligations vertes ont des utilisations multiples du produit, ce qui rend difficile l'évaluation de leur alignement sur la taxonomie européenne. Par conséquent, nous classons actuellement ces cas comme potentiellement alignés.
Sur Clarity AI, nous nous tenons au courant des derniers développements de l'ABG de l'UE pour nous assurer que notre solution s'aligne sur la réglementation. L'ajout d'obligations vertes permet d'obtenir une image plus précise du profil de durabilité du portefeuille et un reporting réglementaire plus précis. N'hésitez pas à nous contacter pour en savoir plus sur notre méthodologie ou pour organiser une démonstration personnalisée pour votre organisation.
1.) En fait, le Conseil et le Parlement européen sont récemment parvenus à un accord provisoire sur un règlement qui fixe les conditions d'utilisation de l'appellation "obligation verte européenne".
