Wie die neue MiFID II-Richtlinie erfüllt werden kann, Schritt für Schritt

Los asesores financieros ya tienen que tener en cuenta las preferencias de sus clientes en materia de sostenibilidad, más allá del perfil de riesgo, que ya se recogía en el test de idoneidad. 

Este cambio entró en vigor el pasado 2 de agosto, con el fin de alinear la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II, por sus siglas en inglés) con el Reglamento sobre Finanzas Sostenibles de la Unión Europea. Este es un paso más hacia una mayor transparencia y protección del inversor minorista. 

¿Qué ha cambiado?

Vor der grünen MiFID (oder MiFID verde) gab es einige Anforderungen, die von den Fondsanbietern erfüllt werden mussten, z. B: 

• Que el perfil de riesgo del producto financiero fuera coherente con la aversión al riesgo de los clientes, 
• Que el producto hubiera sido diseñado en beneficio del cliente.

Zu diesen beiden Anforderungen kommt nun eine dritte hinzu: das "nachhaltige" Profil der Kunden, das der Berater bei der Beratung und Auswahl der Fonds berücksichtigen muss. Esta ampliación de la directiva MiFID II supone también una presión añadida para los fondos, ya que deben proporcionar más y mejor información sobre las características sostenibles de sus productos.

De hecho, el artículo 9 hace obligatorio presentar información transparente y pertinente sobre los factores de sostenibilidad de los instrumentos financieros. El objetivo es que los distribuidores puedan considerar debidamente cualquier preferencia de sostenibilidad expresada por su cliente o cliente potencial.

Diese Bezugnahme auf die "Nachhaltigkeitsfaktoren" ist eine direkte Anspielung auf die strengen Regelungen der Europäischen Union im Bereich der nachhaltigen Finanzen wie SFDR und die Taxonomie, die von Zeit zu Zeit eine gemeinsame Sprache für die Vermarktung nachhaltiger Produkte in der EU konsolidieren.

El artículo 10 de la MiFID II, que detalla las obligaciones en materia de gobernanza de los productos financieros, insiste en que los distribuidores deben disponer de información adecuada y precisa sobre las características sostenibles de los productos, proporcionada por los propios fondos. 

Und jetzt, ¿qué?

In einfachen Worten ausgedrückt, los "factores de sostenibilidad" forman parte de los requisitos de la MiFID II. Los asesores financieros y otros distribuidores que operan en la Unión Europea están obligados a preguntar a sus clientes sobre sus preferencias de inversión en materia de sostenibilidad y a crear una oferta de productos acorde.

In der Praxis heißt das so viel wie:

1. Die Schaffung eines Verfahrens zur Bewertung der Kundenpräferenzen in Bezug auf die Nachhaltigkeit als eine Erweiterung des Idonetests. Los clientes son los protagonistas de la "MiFID verde", por lo que cualquier cambio tiene que ser debidamente comunicado y fácilmente comprensible para ellos. Reducir la complejidad en la medida de lo posible es, por lo tanto, fundamental.
2. Die Integration dieses neuen Schrittes in den Auswahl- und Angebotsprozess von Produkten.
3. Der Zugang zu verlässlichen Daten, um dieses Angebot entsprechend den von den Kunden geäußerten Präferenzen zu gestalten. Um dies zu erreichen, benötigen die Vertreiber Informationen, die mit den in der EU geltenden Normen für nachhaltige Finanzierungen wie SFDR und Taxonomie übereinstimmen. El estándar más aceptado para intercambiar esta información es la plantilla europea ESG (EET, por sus siglas en inglés), un documento que ayuda a los fondos a publicar toda la información exigida por los reguladores. Esta EET es compatible con la EMT, la plantilla europea de la MiFID, ya en uso.
4. Die Überprüfung der erfassten Daten, um jegliches Risiko von "Greenwashing" zu vermeiden. Auch wenn die Fonds die Informationen öffentlich zugänglich machen, ist es empfehlenswert, alternative Quellen zu suchen, um diese Daten zu validieren und nachhaltige Produkte mit allen Garantien anbieten zu können. Die auf künstlicher Intelligenz und anderen Technologien basierende Methodik von Clarity AI kann die Zuverlässigkeit und Genauigkeit der Daten erheblich verbessern.