أموال المادة 9: الكشف عن تناقضات البيانات في إفصاحات EET

تحليل جديد من قبل Clarity AIيثير فريق الصناديق المستدامة مخاوف بشأن مستويات الإفصاح وجودة البيانات

في ورقتنا ، SFDRما مدى استدامة أموال المادة 9 ، وضعنا أموال المادة 9 على المحك.: قمنا بتقييم امتثالهم للائحة الإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR ) معايير "عدم إلحاق ضرر كبير" (DNSH) ووجدت أن بعض هذه الأموال لم تجتاز الاختبار¹. Clarity AI أظهرت البيانات أن هناك صناديق بموجب المادة 9 تستثمر في شركات لديها أدلة لا يمكن إنكارها على انتهاك مبادئ الميثاق العالمي للأمم المتحدة ، وكذلك في الشركات التي تستمد غالبية إيراداتها من الوقود الأحفوري.

لكننا ما زلنا نتساءل عن السبب: هل اللوائح ليست واضحة بالقدر الكافي، أو هل كان مديرو الصناديق لا يجرون العناية الواجبة الكافية، أو هل كانوا يتعمدون تضخيم مطالبات الاستدامة الخاصة بهم، أم أن لديهم بيانات خاطئة فقط؟ يشير الإيقاع المستمر للمادة 9 إلى تخفيض التصنيف إلى المادة 8 إلى أن مديري الصناديق لا يضللون المستثمرين عمدا (أو "يغسلون البيئة") لأنهم يبدو، في الواقع على العكس تماما، أنهم يمارسون الحذر في مواجهة عدم اليقين. 

كما يشير إلى أن السوق اقترب في البداية من الفجوات وعدم اليقين في التنظيم بطرق مختلفة ، ولكن في الوقت الحالي ، تتكيف الصناعة لدمج الإرشادات الجديدة التي نشرها المنظمون. هذه عملية توضيح مستمرة لم تنته بعد ، ولكن في غضون ذلك ، لإلقاء مزيد من الضوء على سؤالنا ، لجأنا إلى قوالب ESG الأوروبية (EETs). EET هو نموذج موحد تم تطويره لضمان تنفيذ SFDR وغيرها من اللوائح الأوروبية. يستخدم المشاركون في الأسواق المالية هذا النموذج بالفعل ، حتى نتمكن من استخراج وتحليل البيانات التي يقوم مديرو الصناديق بالإبلاغ عنها ذاتيا حول منتجات المادة 9 هذه. ماذا تعلمنا من خلال هذا التحليل؟

الدرس #1: مستوى الإفصاح في EETs لا يزال منخفضا جدا

EET هي أداة صناعية تم تطويرها لمساعدة المشاركين في الأسواق المالية على إجراء الإفصاحات بطريقة أسهل وتحتوي على الكثير من نفس المعلومات مثل SFDR قوالب المستوى 2 التي دخلت حيز التنفيذ هذا الشهر. من الطوعي وسيظل أن يقرر مديرو الأصول ملء الفراغ. على الرغم من ذلك ، فإن العديد من مديري الصناديق يقدمون بالفعل EETs ، على الرغم من أن الغالبية لم تتضمن بعد بيانات دقيقة حول مؤشرات التأثير السلبي الرئيسي (PAI).

قمنا بتقييم ~ 830 أموال المادة 9 مع بيانات EET. وفي الوقت الحاضر، لم يتضمن سوى 43 صندوقا قيمة لحقل البيانات "حصة الاستثمارات في الشركات التي تورطت في انتهاكات لمبادئ الميثاق العالمي للأمم المتحدة الواردة في المبادئ التوجيهية لمنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي للمؤسسات المتعددة الجنسيات"، ولم يكشف سوى 83 صندوقا عن حصة استثماراتها التي تعرضت للوقود الأحفوري. تتماشى هذه الأرقام مع الاتجاه العام الذي وجدناه ، حيث احتوت أقسام EET للإبلاغ عن PAIs على بيانات في أقل من 20٪ من الحالات. نتوقع أن يتغير هذا مع متطلبات RTS المستوى 2 ل SFDR تدخل حيز النفاذ هذا العام.

الدرس #2: هناك تحد يتمثل في شمولية البيانات واكتمالها فيما يتعلق بالانتهاكات المتعلقة بالمبادئ التوجيهية للميثاق العالمي للأمم المتحدة ومنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي

كما ذكرنا سابقا ، أبلغ 43 فقط من مديري الصناديق بموجب المادة 9 عن معلومات دقيقة في EET الخاصة بهم والتي تضمنت تعرض الصندوق للشركات التي تنتهك مبادئ UNGC أو إرشادات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. ومن بين هؤلاء، أبلغ 42 بلدا عن عدم التعرض لأي منها؛ ومع ذلك ، تشير بياناتنا إلى أن ما يقرب من 60٪ (25 صندوقا) يستثمرون في شركة واحدة على الأقل متورطة في مثل هذه الانتهاكات. ومن الأمثلة التي وجدناها علامة تجارية عالمية للمنتجات الاستهلاكية متهمة بتورط موردين في انتهاكات حقوق الإنسان وعمالة الأطفال، وشركة طيران متعددة الجنسيات تدفع غرامات على تهم الرشوة في جميع أنحاء العالم.

الدرس #3: واحد من كل خمسة صناديق المادة 9 يقلل من تعرضه للوقود الأحفوري

عند مقارنة بياناتنا بالتقارير الواردة من 83 صندوقا بموجب المادة 9 التي تكشف عن هذه المعلومات ، نجد أن 21٪ من هذه الصناديق لا تبلغ عن تعرضها للوقود الأحفوري. في المتوسط ، تم الإبلاغ عن تعرضهم ليكون 4 نقاط مئوية (pp) أقل مما تظهره بياناتنا ، ولكن يمكن أن يصل الفرق إلى 13pp. تشمل أمثلة الشركات الموجودة في هذه الصناديق المرافق الكهربائية ذات مزيج الطاقة الذي يعتمد على 70٪ أو أكثر من الطاقة غير المتجددة.

تجدر الإشارة إلى أن الصناديق التي تكشف عن هذا PAI في EET تميل إلى أن يكون متوسط التعرض للشركات في هذا القطاع أقل من تلك التي لا تبلغ عنها ، بناء على بياناتنا (أي 4٪ مقابل 5.5٪ تعرض). هل يعني هذا أن نقص الإبلاغ الذي وجدناه لمنتجات المادة 9 سيصبح مشكلة أكبر عندما يتوفر المزيد من بيانات EET؟ الوقت فقط سيخبرنا.

على الرغم من أن EET لا يزال قيد التنفيذ ، إلا أنه يمكن الحصول على قدر كبير من المعلومات من خلال تحليله. ويسلط الضوء على الحاجة إلى الوضوح المستمر بشأن المتطلبات التنظيمية للصناديق العاملة بموجب المادة 9، مع توضيح الحاجة إلى مصدر بيانات موثوق للكشف عن الانتهاكات والتعرضات. Clarity AIتصل التغطية إلى 13 مرة أكثر من تغطية مقدمي الخدمات الآخرين وتتيح لك الوصول إلى العناصر الأساسية لكل صندوق. الاتصال Clarity AI اليوم لمعرفة المزيد عن حل الاستثمار المستدام لدينا.

¹ وتجدر الإشارة إلى أن SFDR يتطلب أن تمتثل الاستثمارات لمعايير عدم الإضرار الكبير ليتم اعتبارها مستدامة وأن صناديق المادة 9 يجب أن تقوم باستثمارات مستدامة فقط.