Divulgação de informações não financeiras: 50.000 empresas serão abrangidas pela CSRD até 2028

Com um maior número de dados comunicados a entrar no mercado, as instituições financeiras precisam de desenvolver mecanismos para a sua ingestão e processamento

As práticas empresariais éticas e responsáveis são cada vez mais comuns. Esta tendência é impulsionada tanto por uma expetativa social crescente de que as empresas operem de forma sustentável como pela pressão das entidades reguladoras que pedem às empresas para serem mais transparentes com as suas informações não financeiras.

A Diretiva sobre Relatórios de Sustentabilidade Empresarial (CSRD) da União Europeia é um exemplo dessa regulamentação, com o objetivo de normalizar os relatórios de sustentabilidade das empresas e aumentar a transparência e a responsabilidade. Nos próximos anos, mais empresas estarão sujeitas à CSRD, o que significa que um número cada vez maior de organizações será obrigado a comunicar o seu desempenho em termos de sustentabilidade.

Esta expansão terá também implicações para os gestores de activos, bancos e companhias de seguros sediados na UE. Estas empresas passarão a dispor de um maior volume de informação para a elaboração de relatórios de sustentabilidade e para a tomada de decisões de investimento e de concessão de empréstimos. Neste artigo, exploramos a dimensão das próximas vagas de implementação da CSRD, com base no número de empresas afectadas e no seu volume de negócios.

De NFRD a CSRD: um âmbito alargado para a elaboração de relatórios de sustentabilidade na UE

A antecessora da CSRD, a Diretiva relativa à informação não financeira (NFRD), aplicava-se às grandes entidades de interesse público (EIP), tal como definidas pelos Estados-Membros durante a implementação da Diretiva Contabilística da UE, desde que estas empresas cumprissem determinados limiares definidos pela UE.

Em 1 de janeiro de 2024, o regulamento da DRFN transitou oficialmente para a Diretiva relativa aos relatórios de sustentabilidade das empresas, aplicando-se inicialmente apenas às empresas já sujeitas à DRFN. No entanto, nos próximos anos, a CSRD expandir-se-á para incluir mais entidades (ver gráfico 1):

• A partir de 1 de janeiro de 2025 (relatório sobre o exercício de 2024): A CSRD alargará o seu âmbito de aplicação de modo a incluir todas as "grandes" empresas, para além das entidades de interesse público (EIP) anteriormente visadas. Uma "grande" empresa, nos termos da CSRD, é definida como uma empresa que satisfaz pelo menos duas das seguintes condições¹:
  • Mais de 250 empregados;
  • Mais de 25 milhões de euros no total do balanço;
  • Mais de 50 milhões de euros de volume de negócios líquido;
• A partir de 1 de janeiro de 2026 (relatório relativo ao exercício de 2025): As Pequenas e Médias Empresas (PME) cotadas em bolsa serão obrigadas a iniciar a sua comunicação de CSRD. Estas empresas beneficiarão de um período de isenção de apresentação de relatórios de dois anos.
• A partir de 1 de janeiro de 2028 (com base no exercício de 2027): O mandato será alargado de modo a incluir as empresas não pertencentes à UE que desenvolvem actividades substanciais (mais de 150 milhões de euros de volume de negócios líquido) na UE.

Gráfico 1: Cronograma de implementação da CSRD e períodos de apresentação de relatórios²

Medição das diferentes fases de implementação da CSRD

Como parte da sua análise de custo-benefício para a aplicação da CSRD, e para melhor orientar os investidores e outras partes interessadas, a Comissão Europeia³ forneceu uma estimativa do número de empresas afectadas pelo regulamento em cada vaga (gráfico 2) e do seu volume de negócios líquido (gráfico 3). A primeira vaga representa empresas com um volume de negócios líquido total de 13,3 biliões de euros, o que corresponde a empresas já abrangidas pelo âmbito de aplicação da DRFP.

Gráfico 2: Dimensão estimada das vagas de CSRD (Número de empresas). Fonte: Avaliação de impacto efectuada pela Comissão Europeia sobre a divulgação de informações sobre a sustentabilidade das empresas

O aumento relevante do número de empresas da CSRD verificado em 2025 pode ser atribuído à inclusão de um grupo de empresas caracterizado por um menor volume de negócios médio, nomeadamente grandes empresas com mais de 250 trabalhadores mas menos de 500. A última vaga do regulamento evidencia um salto substancial no volume de negócios líquido, apesar do número relativamente baixo de novas empresas afectadas, devido à inclusão de empresas não comunitárias. Esta última vaga inclui, de facto, grandes grupos multinacionais estrangeiros com filiais na UE.

O efeito cumulativo destas expansões eleva o número total de empresas afectadas pela CSRD para quase 50 000 (mais de 22 biliões de euros de volume de negócios líquido).

Gráfico 3: Dimensão estimada das vagas de CSRD (volume de negócios líquido em milhares de euros). Fonte: Avaliação de impacto efectuada pela Comissão Europeia sobre a divulgação de informações sobre a sustentabilidade das empresas

Oportunidades e desafios para o sector financeiro na integração sustentável de dados

A CSRD desbloqueia o acesso a um conjunto de dados mais transparente e de maior dimensão aos participantes no mercado financeiro, permitindo melhores decisões em matéria de investimento ou de concessão de empréstimos. No entanto, para tirar o máximo partido destes dados, as instituições financeiras terão de compreender quais são as empresas abrangidas e desenvolver mecanismos para a recolha e tratamento dos dados.

Por exemplo, o conhecimento de que um conjunto de empresas estrangeiras estará sujeito a mandatos da CSRD no futuro poderá ajudar os investidores a planear melhor a sua estratégia de carteira sustentável em torno dessas empresas, por exemplo, compreendendo quais as empresas que provavelmente desenvolverão planos de transição ao abrigo da CSRD.

Clarity AI já começou a analisar e a identificar as organizações que se enquadrarão no âmbito das próximas fases do CSRD. Isto permitir-nos-á expandir continuamente a nossa recolha de dados nos próximos anos e, por sua vez, fornecer melhor aos nossos clientes as informações necessárias para navegarem no cenário da sustentabilidade em evolução.

Os limiares originais foram alterados pela Comissão Europeia através de uma diretiva delegada que entrou em vigor em dezembro de 2023

² O calendário apresenta uma panorâmica simplificada dos principais acontecimentos e desenvolvimentos. Não menciona as disposições de isenção e os períodos de transição adoptados pela Comissão Europeia para grupos específicos de empresas

A avaliação de impacto efectuada pela Comissão Europeia está disponível aqui. Esta análise baseia-se nos limiares originais do regulamento (antes da entrada em vigor da diretiva delegada em dezembro de 2023)