Sublinhando a necessidade de uma abordagem consistente à medição do impacto do ESG
A medição do investimento de impacto tem atualmente muitos dialectos, mas nenhuma língua franca. A Global Impact Investment Network (GIIN) define os investimentos de impacto como "investimentos efectuados com a intenção de gerar um impacto social e ambiental positivo e mensurável, a par de um retorno financeiro". Embora esta definição constitua um ponto de partida teórico para a avaliação das empresas, a medição do impacto que estas geram é um desafio fundamental para os investimentos de impacto.
Não existe uma forma amplamente aceite de medir o impacto, muito menos uma que seja fácil de digerir. Isto aplica-se, em particular, aos investidores em empresas cotadas em bolsa, em que o impacto é apenas uma de várias considerações na tomada de decisões de investimento. A recolha sistemática de dados relevantes para o impacto das empresas-alvo e a avaliação do seu impacto social constituem um desafio quando os analistas de carteiras têm de considerar centenas de empresas de diferentes sectores e o impacto é uma das várias dimensões da análise.
Na ausência de uma norma única, os investidores podem ficar sobrecarregados com a complexidade e os recursos necessários para a recolha e validação de dados adicionais. Algumas abordagens existentes baseiam-se em metodologias de medição pormenorizadas e feitas à medida, implementadas por empresas especializadas e que reflectem frequentemente os próprios princípios ou áreas de incidência das empresas de investimento (por exemplo, pobreza, saúde, cobertura geográfica). Por outro lado, muitas das normas de informação sobre o impacto que surgiram constituem uma longa lista de métricas relacionadas com todos os tipos imagináveis de impacto, sem dar qualquer indicação da sua importância relativa para os diferentes tipos de empresas. Por exemplo, a Global Reporting Initiative (GRI) inclui cerca de 200 informações diferentes sobre tudo, desde as políticas de licença parental até à quantidade de água consumida.
O estado atual da medição do impacto é de esperar num domínio em desenvolvimento que está a experimentar diferentes abordagens ao impacto e para o qual as contribuições para causas sociais ou para o bem público podem assumir muitas formas diferentes, desde a melhoria das condições de trabalho dos seus empregados até à redução das suas emissões de carbono ou à aproximação a consumidores desfavorecidos. À medida que o tema for amadurecendo, o "impacto" será incorporado na abordagem e na linguagem adoptadas, mesmo pelos investidores que não o têm como objetivo principal. São necessárias medidas simples e coerentes que possam ser utilizadas pelos investidores a par das dimensões de avaliação tradicionais, como o risco e a rendibilidade. Isto permitiria aos investidores tomar decisões na prática, utilizando uma medida comum para comparar o impacto gerado por empresas em diferentes sectores (por exemplo, empresas de energia e empresas de bens de consumo), o impacto relativo que pode ser esperado de um investimento para diferentes níveis de retorno. Por último, as possíveis soluções de compromisso entre estas dimensões seriam tornadas transparentes de uma forma prática. Trata-se de uma parte essencial do conjunto de instrumentos necessários para concretizar a visão de incorporar o impacto societal como uma terceira dimensão, a par do risco/rendimento, numa "nova fronteira eficiente".
Os investidores que desejem avaliar empresas cotadas em bolsa precisarão de medidas que permitam fazer comparações significativas entre sectores, e que sejam simples e facilmente disponíveis. Actualmente, as empresas e os investidores estão a fazer o seu melhor para relatar uma longa lista de métricas que apenas alguns poucos investidores e partes interessadas podem modelar e compreender. Pelo contrário, os investidores comuns e as partes interessadas que querem utilizar essas métricas de informação de forma eficiente ou que precisam de uma abordagem holística que sintetize de forma mais simples as muitas dimensões da questão podem ter dificuldade em dar sentido às muitas abordagens diferentes e ocasionalmente conflituosas.
