Investimento de Impacto: Medir o que importa

Sublinhando a necessidade de uma abordagem consistente à medição do impacto do ESG

A medição do investimento Impact tem actualmente muitos dialectos mas nenhuma língua franca. A Global Impact Investment Network (GIIN) define investimentos de impacto como "investimentos feitos com a intenção de gerar um impacto social e ambiental positivo e mensurável, juntamente com um retorno financeiro". Embora esta definição forneça um ponto de partida teórico para avaliar as empresas, medir o impacto que estas geram é um desafio fundamental para os investimentos de impacto. 

Não existe uma forma amplamente aceite de medir o impacto, muito menos uma que seja fácil de digerir. Isto aplica-se em particular aos investidores em empresas cotadas, onde o impacto é apenas uma de várias considerações na tomada de decisões de investimento. A recolha sistemática de dados relevantes sobre o impacto nas empresas alvo e a avaliação do seu impacto social é um desafio quando os analistas de carteiras têm de considerar centenas de empresas de diferentes indústrias, e o impacto é uma das várias dimensões da análise. 

Na ausência de um padrão único, os investidores podem ser esmagados pela complexidade e pelos recursos necessários para a recolha e validação de dados adicionais. Algumas abordagens existentes baseiam-se em metodologias de medição detalhadas e feitas à medida que são implementadas por empresas especializadas e que frequentemente reflectem os próprios princípios ou áreas de foco das empresas de investimento (por exemplo, pobreza, saúde, cobertura geográfica). Pelo contrário, muitas normas de comunicação de impacto que surgiram constituem uma longa lista de métricas relacionadas com todos os tipos imagináveis de impacto sem dar qualquer indicação da sua importância relativa para diferentes tipos de empresas. Por exemplo, a Global Reporting Initiative (GRI) compreende cerca de 200 divulgações diferentes sobre tudo, desde políticas de licença parental até à quantidade de água consumida. 

O estado actual da medição do impacto é de esperar num campo em desenvolvimento que está a experimentar diferentes abordagens ao impacto, e para o qual as contribuições para causas sociais ou o bem público podem assumir muitas formas diferentes, desde a melhoria das condições de trabalho dos seus empregados até à redução das suas emissões de carbono ou ao alcance de consumidores desfavorecidos. À medida que o tema amadurece, o "impacto" tornar-se-á incorporado na abordagem e linguagem adoptada mesmo por aqueles investidores que não o têm como foco principal. São necessárias medidas simples e consistentes que possam ser utilizadas pelos investidores a par das dimensões tradicionais de avaliação, tais como risco e retorno. Isto permitiria aos investidores tomar decisões na prática, utilizando uma medida comum para comparar o impacto gerado pelas empresas em diferentes sectores (por exemplo, empresas de energia e empresas de bens de consumo), o impacto relativo que se pode esperar de um investimento para diferentes níveis de retorno. Finalmente, os possíveis trade-offs entre estas dimensões seriam tornados transparentes de forma prática. Esta é uma parte fundamental do conjunto de ferramentas necessárias para realizar a visão de incorporar o impacto social como uma terceira dimensão a par do risco/retorno numa "nova fronteira eficiente".

Os investidores que desejem avaliar empresas cotadas em bolsa precisarão de medidas que permitam fazer comparações significativas entre sectores, e que sejam simples e facilmente disponíveis. Actualmente, as empresas e os investidores estão a fazer o seu melhor para relatar uma longa lista de métricas que apenas alguns poucos investidores e partes interessadas podem modelar e compreender. Pelo contrário, os investidores comuns e as partes interessadas que querem utilizar essas métricas de informação de forma eficiente ou que precisam de uma abordagem holística que sintetize de forma mais simples as muitas dimensões da questão podem ter dificuldade em dar sentido às muitas abordagens diferentes e ocasionalmente conflituosas.