Rapport sur la taxonomie de l'UE : Maximiser la couverture grâce à des données supplémentaires de haute qualité
Comment les divulgations publiques contribuent à combler le déficit d'information des entreprises qui ne communiquent pas d'informations Alignement de la taxonomie
Le secteur financier continue de jouer un rôle central dans les efforts déployés par l'UE pour atteindre l'objectif "Net Zero" d'ici à 2050, notamment grâce au rôle central qu'il joue dans les politiques phares en matière de développement durable, telles que le règlement relatif à la divulgation d'informations sur le financement durable (SFDR), la taxonomie de l'UE pour les activités durables et la directive sur les rapports d'entreprise sur le développement durable (CSRD).
Sur le site SFDR, les gestionnaires d'actifs qui souhaitent commercialiser leurs fonds au sein de l'UE sont tenus de les classer dans trois catégories d'information : ceux qui mettent en avant des caractéristiques de durabilité (article 8), ceux qui ont des objectifs spécifiques en matière de durabilité (article 9), ou aucun des deux (article 6).
Pour les gestionnaires d'actifs qui publient des informations au titre de l'article 8 ou 9 et qui promeuvent des caractéristiques environnementales ou poursuivent des objectifs environnementaux, il est nécessaire de déclarer l'alignement de leur fonds sur la taxonomie de l'UE. Compte tenu de l'augmentation constante de la part des actifs sous gestion pour ces types de fonds, de nombreux gestionnaires d'actifs recherchent une solution de reporting sur la taxonomie européenne afin de disposer de toutes les données nécessaires pour répondre aux exigences réglementaires.
Combler l'écart de couverture de 90 % dans les données communiquées
Les entreprises situées en dehors de l'UE représentent près de 90 % de la capitalisation du marché mondial des actions.Comme elles n'entrent pas dans le champ d'application du règlement CSRD, elles ne sont pas tenues de communiquer les indicateurs de la taxonomie de l'UE.
Par conséquent, les fonds qui allouent des investissements à l'échelle mondiale ne disposent pas des données nécessaires pour calculer et rendre compte avec précision de l'alignement de leur portefeuille. Les investisseurs doivent alors soit déclarer un alignement nul pour ces investissements (ce qui pourrait compromettre leur réputation en matière de durabilité), soit chercher d'autres méthodes pour évaluer l'alignement des entreprises investies.
Par conséquent, les modèles capables d'évaluer l'alignement de la taxonomie pour les entreprises situées en dehors du champ d'application réglementaire de l'Union européenne ont une valeur significative. Mais dans quelle mesure l'utilisation d'estimations ou de données équivalentes peut-elle augmenter la couverture de la taxonomie européenne d'un portefeuille type tout en restant précise et conforme à la réglementation ?
Pour garantir la conformité avec le règlement européen sur la taxonomie, nous adhérons au principe de précaution. Compte tenu des recommandations de l'ESMA sur l'utilisation d'estimations, nous avons conçu nos modèles pour estimer l'alignement sur la base des informations fournies par les entreprises (telles que les données sur la production d'électricité réparties par technologie, ou la proportion des ventes de véhicules électriques des constructeurs automobiles), en utilisant uniquement des estimations sur des points de données limités et spécifiques, tout en mettant l'accent sur la transparence de nos méthodologies pour nos clients.
Pour évaluer la précision et l'augmentation potentielle de la couverture de nos modèles, nous avons effectué une analyse comparative en utilisant le vaste ensemble de données de plus de 1600 entreprises basées sur des rapports de Clarity AIainsi que les résultats de nos modèles d'alignement.
Couverture : Clarity AI's models result in threefold increase in portfolio Taxonomy Alignment of the MSCI ACWI
Pour notre analyse de la couverture, nous avons calculé l'alignement du MSCI ACWI comme référence pour un portefeuille représentatif d'actions diversifiées au niveau mondial. Le MSCI ACWI est un indice composé de près de 3 000 entreprises qui représentent 85 % de la capitalisation boursière mondiale des actions cotées.
Parmi les 3 000 entreprises, environ 15 % publient directement les indicateurs de la taxonomie européenne. L'utilisation des modèles de Clarity AInous permet d'évaluer l'alignement de 83 % supplémentaires, ce qui nous rapproche de la couverture totale du MSCI ACWI. Ces évaluations se traduisent par une augmentation significative de l'alignement, comme l'indique le graphique suivant :
Précision : l'approche prudente de Clarity AIen matière d'évaluation de la taxonomie de l'UE se traduit par un taux d'erreur inférieur à 1,5 %.
Pour évaluer l'efficacité des modèles, nous avons calculé l'alignement estimé pour les 1600 entités de la base de données déclarées de Clarity AI, qui englobe principalement des entreprises européennes cotées en bourse dans divers secteurs. Nous avons ensuite croisé les estimations des modèles avec l'alignement déclaré par les mêmes entreprises, en divisant les résultats en trois cas, comme le montre le graphique suivant :
En vertu du principe de précaution, nous ne qualifions les cas d'erreurs que lorsque l'alignement d'une entreprise est surestimé de plus de 5 points de pourcentage. Étant donné que de telles occurrences sont limitées à environ 1 % des cas, nous sommes satisfaits de la précision de nos modèles.
L'opportunité pour les gestionnaires d'actifs
Comme le montrent les données, l'outil de reporting de la taxonomie européenne de Clarity AIpeut élargir la couverture des données taxonomiques disponibles pour les acteurs des marchés financiers, y compris les gestionnaires d'actifs. Cela peut apporter des preuves solides à l'appui des chiffres d'alignement de la taxonomie, permettant au produit d'attirer les flux associés au statut de l'article 8 ou de l'article 9.
