MiFID II entschlüsselt: Was die neuen Anforderungen für die Zukunft des nachhaltigen Investierens bedeuten

Einhaltung gesetzlicher Vorschriften 29. September 2022

Und wie man sich in der Komplexität der MiFID II-Verordnung zurechtfindet

Die Nachfrage nach nachhaltigen Anlageangeboten und deren Komplexität nimmt weiter zu. Der neue Zusatz zur MiFID II, die seit dem 2. August gilt wird tiefgreifende und weitreichende impact auf die gesamte Investmentbranche haben.

Hier sind die Highlights eines eines kürzlich von Spear's veranstalteten Webinarspräsentiert wurde, in dem Experten des führenden Beratungsunternehmens KPMGder Schweizer Digital Native Bank Radicant und der preisgekrönten Technologieplattform für Nachhaltigkeit Clarity AI diskutieren, was die neuesten Entwicklungen für die Anleger, die Vermögensverwalter, die sie betreuen, und die Zukunft der Anlagelandschaft bedeuten.

Neues zu MiFID II: Nachhaltigkeitsanforderungen und Herausforderungen bei der Umsetzung

"Die MiFID II-Änderungen sind hauptsächlich auf den EU-Aktionsplan für nachhaltige Finanzen zurückzuführen, der mit SFDR gestartet wurde. Mit der neuen MiFID II-Richtlinie führt die Regulierungsbehörde Änderungen bei der Eignungsprüfung und bei den Anforderungen an die Produkt-Governance ein. Fondsmanager und Vermögensverwalter müssen ihre Kunden nach ihren Präferenzen in Bezug auf Nachhaltigkeit fragen, falls es solche gibt. Anhand dieser Informationen müssen sie das Produktangebot anpassen. Dies hat große impact auf die Vermögensverwaltung und die Beratungsdienste".

"Die größten Herausforderungen sind wahrscheinlich folgende:

- Die Daten, bei denen Clarity AI eine große Hilfe sein will. Der Markt arbeitet hart daran, die Informationen und Daten zusammenzustellen, die erforderlich sind, um die Produkte entsprechend den Nachhaltigkeitspräferenzen der Kunden zu klassifizieren. Die Wahrheit ist jedoch, dass der Mangel an Daten die Umsetzung der neuen Verordnung behindert.
- Die Kunden [Endanleger] sind es nicht gewohnt, über diese Nachhaltigkeitsfaktoren zu sprechen. Wenn man sie ganz einfach fragt, ob sie nachhaltige Faktoren berücksichtigen wollen, werden sie ja sagen, aber so einfach ist es nicht. Die Verordnung verlangt eine Unterscheidung zwischen Taxonomie-Anpassung, SFDR, nachhaltigen Produkten... und das ist nicht einfach zu verstehen.
- Die Unsicherheit in Bezug auf die Anforderungen der regulatorischen Kriterien.

"Unsere Kunden haben ihre Eignungstests eingeführt oder modifiziert, wohl wissend, dass sie sie in den kommenden Monaten erneut anpassen müssen, was für sie eine enorme Investition bedeutet, die schwer zu verstehen ist.

Was bedeutet die neue MiFID II für die Zukunft der nachhaltigen Geldanlage?

"Nachhaltiges Investieren ist mehr als ESG-Integration, es geht auch um die Werte und Präferenzen der Anleger, um die Entscheidung, sich aufgrund der persönlichen Werte nicht in bestimmten Sektoren zu engagieren, und es geht auch um die impact, darum, wie Unternehmen die Außenwelt beeinflussen. Es geht um mehr als nur darum, wie sich Nachhaltigkeit auf den Unternehmenswert der investierten Unternehmen auswirken wird.

"MiFID II ist potenziell eine der eine der größten Vereinfachungen der nachhaltigen Investmentbranche, aber auch ein komplizierter Prozess, wenn es um die Umsetzung geht. Eine Sache ist es, die Präferenzen der Anleger zu bewerten und eine andere, diese mit dem regulatorischen Rahmen zu verbinden und das Kundenerlebnis nahtlos zu gestalten, ohne dass Ihre Produkte falsch dargestellt oder falsch verkauft werden."

"Studien zeigen, dass , wenn man die Kunden fragt, ob sie Nachhaltigkeitspräferenzen einbeziehen wollen, die meisten von ihnen dies bejahen. Ich denke, dass das Wachstum in den nächsten Jahren aufgrund der neuen MiFID II enorm sein wird."

Es geht nicht nur um die Erfüllung gesetzlicher Vorschriften, sondern auch um das Kundenerlebnis

"Die Komplexität und die Ungewissheit der neuen MiFID II-Anforderungen sorgen für viel Wirbel in den internen Organisationen, wenn es darum geht, effektive Entscheidungen zu treffen: welche Anbieter werden sie nutzen, welche Daten werden sie nutzen, was ist das absolute Minimum, um dies zu erreichen... Es gibt hier also definitiv eine Dringlichkeit."

"Wenn wir uns ein Beispiel an den USA nehmen, dann haben die Gewinner in diesem Bereich das umgesetzt, was wir die Best Interest Regulation nennen in einer Weise umgesetzt, die das Kundenerlebnis in den Vordergrund stellt, und nicht nur ein Abhaken hinter den Kulissen. Sie haben also eine nachgefragte Regulierung in einen Mehrwert für sich umgewandelt, und das alles mit dem Fokus auf das Kundenerlebnis."

"Die Menschen erwarten Personalisierung und Raffinesse. Auch außerhalb der vermögenden Privatkunden ist Personalisierung etwas, das wir in allen Sektoren beobachten. Es wird erwartet, dass Kunden und Berater die gleiche präsonalisierte Erfahrung bei der Erbringung ihrer Finanzdienstleistungen wünschen, die nun auch die Dimension der Nachhaltigkeit einschließt.

Lehren aus den EU-Verordnungen

Pilar Galán, KPMG: "Es istsehr wichtig, die Rechtssicherheit zu gewährleisten, um alle regulatorischen Anforderungen mit klaren Leitlinien für die Bedeutung der verschiedenen Konzepteumzusetzen. So kann verhindert werden, was in Europa geschieht, nämlich dass es in den verschiedenen Rechtsordnungen Unterschiede in der Auslegung dessen gibt, was nachhaltig ist und was nicht, und wie einige Produkte in Bezug auf die Methodik zu katalogisieren sind."

Jan Poser, Radicant: "Die EU-Verordnung war eine der schnellsten Regelungen, die in Kraft getreten sind und sich wirklich durchgesetzt haben. Daher kommt vielleicht auch ein Teil der Kritik: dass es sehr schnell ging, dass man sie wie eine Bombe auf den Markt geworfen hat und dann abgewartet hat, wie sich der Markt verhält. Und erst danach gab es die von Pilar erwähnten Klarstellungen und die Rechtssicherheit."

Lydia Pinnell, Clarity AI: "Europa hilft bei der Entwicklung von Rahmenwerken und ist absolut führend in Sachen Nachhaltigkeit. Auf der anderen Seite denke ich, dass Europa vom Standpunkt der Kundenerfahrung aus etwas lernen kann und dies zu einem mehr wertorientierten Ansatz ausbauen sollte."

Clarity AIAnsatz für MiFID II

Rodolphe Bocquet, Clarity AI: "Wir haben einen sehr ehrgeizigen Ansatz entwickelt, der auf Technologie und KI basiert, um sicherzustellen, dass unsere Daten zuverlässig sind, selbst die gemeldeten Daten, und dass sie breit gefächert sind. Außerdem bieten wir volle Transparenz, eine Schlüsselkomponente für regulatorische Zwecke. Daten sind jedoch eine Sache, aber Daten allein reichen nicht aus. Man braucht auch Fähigkeiten, also Werkzeuge, mit denen man diese Daten sinnvoll nutzen kann."

Lydia Pinnell, Clarity AI: "Bei Clarity AI haben wir einen konservativen Ansatz gewählt, um sicherzustellen, dass wir alles anbieten können, so dass eine Firma, ein Unternehmen oder eine Vermögensverwaltungsorganisation entscheiden kann, wie sie das, was sie braucht, jederzeit einstecken kann und sich mit der Entwicklung der Vorschriften weiterentwickelt."
"Sie wollen wirklich mit jemandem zusammenarbeiten, der alle in MiFID II erwähnten regulatorischen Rahmenbedingungen abdeckt. Denn wenn Sie einen Kunden haben oder ein bestimmtes Regelwerk wirklich in Schwung kommt und Sie nicht über die internen Kapazitäten verfügen, um auf der Grundlage dieses Regelwerks zu klassifizieren, ist Ihr Universum plötzlich eingeschränkt."

Aber... gibt es wirklich Flexibilität?

Pilar Galán, KPMG: "Die Regulierungsbehörde hat bei der Definition nachhaltiger Investitionen und den genauen Fragen des Eignungstests für Nachhaltigkeit Flexibilität bewiesen. Es könnte sein, dass sie am Ende einen Standard oder eine Vorlage vorgeben, aber ich glaube nicht, dass dies in der Vergangenheit der Ansatz für die Eignungsprüfung war."

Jan Poser, Radicant: "Ich denke, es ist wirklich wichtig, dass man eine gewisse Flexibilität hat, wenn man mit Kunden spricht oder seine Dienstleistungen präsentiert. Manchmal möchte man sie auf eine eher emotionale Art und Weise präsentieren, manchmal auf eine eher technische Art und Weise. Wir werden sehen, wohin das führt, aber ich glaube nicht, dass sie kurzfristig einen standardisierten Test einführen werden."

Lydia Pinnell, Clarity AI: "Es geht nicht nur um die Flexibilität der Daten und der Frameworks, sondern auch um die Flexibilität, wie Sie die Lösung implementieren, die für Ihr Unternehmen am besten funktioniert. Bei Clarity AI bieten wir mehrere Optionen an: von einfacheren Klassifizierern, die alle erwähnten zugrundeliegenden Frameworks verwenden, bis hin zu individuelleren, vollständigen Durchsichten von Daten, so dass Sie viel robustere Fragebögen erstellen und diese in interne Plattformen einspeisen können usw."

Und was nun? Ratschläge von den Experten

Pilar Galán, KPMG: "Bleiben Sie nicht bei der Einhaltung der Vorschriften stehen. Die Verordnung bietet auch eine große Chance, einen strategischen Ansatz zu verfolgen, um ESG in den Unternehmen wirklich umzusetzen und zu verankern."

Jan Poser, Radicant: "Nachhaltigkeit ist eine Reise, also fangen Sie einfach damit an: Sie müssen nicht bis zum Ende gehen, aber fangen Sie an, denn Sie sollten ein Ja erwarten, wenn Sie Ihre Kunden nach Nachhaltigkeitspräferenzen fragen. Und denken Sie daran , dass Sie letztendlich mit Kunden sprechen, also versuchen Sie, einfache Fragen zu finden und keine bürokratischen."

Rodolphe Bocquet, Clarity AI: "Die Wahl des Anbieters von Nachhaltigkeitsdaten wird immer strategischer, denn Sie werden Nachhaltigkeitsdaten in vielerlei Hinsicht nutzen, und Sie werden sich nicht hinter Ihrem Datenanbieter verstecken können, wenn Sie von der Aufsichtsbehörde angegriffen werden. Die Beziehung zu diesem Anbieter von Nachhaltigkeitsdaten muss also von Vertrauen und einem tiefen Verständnis dessen, was Sie bereitstellen, sowie von ausreichender Transparenz geprägt sein."

Lydia Pinnell, Clarity AI: "Seien Sie dort, wo sich der Puck bewegt, also handeln Sie schnell, denn die Regulierung ist jetzt, aber denken Sie an die Zukunft und arbeiten Sie mit jemandem zusammen, der die Entwicklung dieses Themas mitgestalten kann."

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